Marktkommentar zu den Averdas Produktivitätsindizes

• US: Im August führten US-Aktien das «Productivity Leaders»-Universum an. Der «Productivity Leaders US 500» stieg um +11%,7 % und der «US 1500» legte um +7,7 % zu. Large Caps gaben den Ton an und kehrten damit die eher ausgewogene Entwicklung vom Juli um. Seit Jahresbeginn verzeichnete der US 1500 ein Plus von 25,5 % und der US 500 ein Plus von 11,1 %. Die Erholung wurde durch Gewinne sowie durch die Entwicklung in den Bereichen Technologie und KI getragen. Die Anleger gingen selektiv vor; die Performance im KI-Bereich fiel je nach Unternehmen unterschiedlich aus. Eine vorsichtigere Haltung der Federal Reserve in Jackson Hole, höhere Anleiherenditen sowie fiskalische Bedenken schränkten die Unterstützung durch sinkende Diskontsätze ein. Die zentrale Frage ist, ob die Gewinne die höheren Kapitalkosten weiterhin ausgleichen können.

• Europa: Die «Productivity Leaders» legten im August um +1,1 % zu, nachdem sie im Juli eine Rendite von +3,4 % erzielt hatten. Die Region entwickelte sich weiterhin gut, sodass sich der Gewinn seit Jahresbeginn auf + 18,9 % belief. Die breite Sektorzusammensetzung Europas und das Engagement in Industrie-, Finanz- und Technologieunternehmen stützten die Region. Europäische Aktien profitierten von der Widerstandsfähigkeit der Gewinne und der Stärke des Technologiesektors. Höhere Renditen bei Staatsanleihen und fiskalische Unsicherheiten sorgten für einige Gegenwinde, doch die diversifizierte Marktstruktur der Region glich die stärkere Performance der USA und Teile Asiens aus. Europa behielt somit seine Rolle als wichtige Quelle regionaler Diversifikation bei.

• Asien erholte sich im August, angeführt von Technologiewerten in Taiwan und anderen nordasiatischen Märkten. Die starke Nachfrage nach Technologie, die verbesserte Anlegerstimmung und anhaltende Investitionen in KI trieben diese Erholung voran. Asien bleibt ein wichtiger Wachstumsmotor im «Productivity Leaders»-Universum, doch aufgrund seiner Verknüpfung mit dem KI-Zyklus ist Diversifikation wichtig. China verzeichnete aufgrund anhaltender Belastungen durch die Binnennachfrage ein langsames Wachstum.

• Die Schwellenmärkte ausserhalb Asiens: Ein schwächerer US-Dollar und höhere Rohstoffpreise stützten die Region, doch die Schwellenländer ausserhalb Asiens profitierten weniger von der erneuten Rallye im Technologiesektor als Asien oder die USA. Gold und Industriemetalle entwickelten sich gut.

• Insgesamt: Im «Productivity Leaders»-Universum war im August ein deutlicher Anstieg der Marktaktivität zu verzeichnen. Der Monat war geprägt von einer erneuten Beschleunigung des Handels mit AI- und Technologiewerten, gestützt durch starke Gewinnzahlen und robuste Konjunkturdaten. Gleichzeitig deuten höhere Anleiherenditen, fiskalische Bedenken und eine zurückhaltende Kommunikation der Zentralbanken darauf hin, dass das Marktumfeld weiterhin herausfordernd bleibt. Angesichts dieser Entwicklungen hat der August die Bedeutung einer strategischen Titelauswahl und regionaler Diversifikation unterstrichen.