Marktkommentar zu den Averdas Produktivitätsindizes

• USA: Der Markt gab aufgrund höherer Anleiherenditen und einer schwächeren Marktführung nach. Aktien aus dem Bereich der KI-Technologie entwickelten sich gut, doch viele andere Sektoren und kleinere Unternehmen gerieten unter Druck. Die Fed hob die Zinsen um 25 Basispunkte auf 3,75 %–4,00 % an – die erste Erhöhung seit 2023 –, was auf die hohe Inflation und steigende Energiekosten zurückzuführen ist. Dies weckt Befürchtungen, dass die Zinsen auf hohem Niveau bleiben werden. Die starke Konjunktur und anhaltende Investitionen in KI stützen jedoch ausgewählte Unternehmen.

• Die europäischen Aktien wurden durch höhere Energiepreise, steigende Renditen bei Staatsanleihen und politische Unsicherheiten belastet. Die Konjunkturdaten zeigten sich weiterhin robust. Unterdessen hob die EZB angesichts steigender Inflationsrisiken ihre Leitzinsen um 25 Basispunkte an. Energie- und Technologieaktien sorgten für Unterstützung, und die diversifizierte Branchenstruktur der Region glich das konzentrierte Engagement in US-amerikanischen und asiatischen Technologieaktien aus.

• Asien profitierte von der starken Nachfrage nach Halbleitern, KI-Infrastruktur und Technologieexporten. Taiwan und Südkorea zeigten sich widerstandsfähiger als andere Märkte, während China und Australien schwächer abschnitten. Höhere Ölpreise, ein stärkerer US-Dollar und steigende globale Renditen sorgten insbesondere für Druck auf die energieimportierenden Volkswirtschaften. Das langfristige Wachstum und das Technologieengagement Asiens sind attraktiv, doch die Region kann Schwankungen unterliegen, wenn Anleger die Bewertungen im KI-Bereich oder die globalen Finanzierungsbedingungen neu bewerten.

• Die Schwellenmärkte ausserhalb Asiens: Die Region schnitt diesen Monat besser ab als die USA und Asien. Das Engagement in Rohstoffen und attraktive Bewertungen sorgten für Unterstützung, doch der stärkere Dollar, höhere Zinsen und die Ölpreise stellten Herausforderungen dar. Die Entwicklung in den Schwellenländern war uneinheitlich; einige Märkte entwickelten sich gut, während andere unter Druck gerieten. Eine kontinuierliche Diversifizierung ist wichtig.

• Insgesamt: Die wichtigsten Markttreiber waren höhere Energiepreise, steigende Anleiherenditen, ein stärkerer Dollar und eine restriktivere Geldpolitik der Zentralbanken. Die Ölpreise stiegen, und auch die Anleihen legten zu. Die Konjunktur entwickelte sich kräftig. Der September war eine ruhige Phase, doch die langfristigen Aussichten bleiben gut. Selektivität und Diversifikation sind entscheidend. Die KI-Technologie gehört zu den stärksten Bereichen, doch die Marktsektoren blieben zurück. Asien bietet weiterhin das stärkste Engagement im strukturellen Wachstum. Auch Europa und die Schwellenländer ausserhalb Asiens bieten ein entsprechendes Engagement. Die Zinssätze könnten aufgrund der Energiepreise und des fiskalischen Drucks hoch bleiben.